PPTV估值下降1亿美元 软银退出

继爱奇艺3.7亿美元并购PPS后，2013年在线视频业再现大手笔资本运作。

10月28日下午，苏宁宣布联合弘毅投资4.2亿美元联合投资PPTV。其中，苏宁投资2.5亿美元，占股44％，弘毅投资1.7亿美元，约股30%股份，交易完成后，苏宁将成为PPTV第一大股东，并绝对控股PPTV。
 

这是苏宁迄今为止在互联网领域最大的一笔收购，同时也是今年在线视频行业金额最大的一笔并购。

今日晚间，有接近交易的人士透露以下几点关键信息：

1、 苏宁投资PPTV后，原投资方软银将彻底退出，同时苏宁将成为控股方，对PPTV拥有绝对控制权。

2、这次交易并不贵，此前软银以2.5亿美元获得PPTV35%的股份，而本次苏宁投入2.5亿美元即获得PPTV44%的股份。

3、从估值上来看软银入股时，PPTV估值在7亿美元左右，本次苏宁注资后，PPTV的估值不足6亿美元，从软银注资到软银退出，PPTV估值下滑超过1亿美。

4、软银持有大量PPTV的可转换优先股，管理层主要以持有普通股居多，软银获得了交易中的多数现金，管理层并未套现，可能不会重现优酷并购土豆时，土豆管理层大量离职的情况。

5、弘毅投资在持有30%的PPTV股份同时，也持有苏宁云商1.34%的股份，本次只是以战略投资者的身份进入，其在PPTV董事会中的利益与苏宁一致。

除了接近交易的人士透露出上述信息外，我们通过各种坊间渠道还得知了以下信息：

1、苏宁联手弘毅投资斥资4.2亿美元换取PPTV74%的股权，虽然PPTV不算贱卖，但对比软银入股时的估值下降1亿美元。这说明过去一段时间以来一直疯炒的电广传媒、阿里巴巴入股PPTV传闻并未抬高PPTV身价，软银方面则急于退出。

2、虽然苏宁宣布注资PPTV之前坊间也有多个不同版本的传闻，但自今年6月起绯闻中的其他主角已经停止了同PPTV的接触。

3、PPTV资金链一直处于紧张状态，这也是软银急需找到下家接盘的重要原因。 事实上，苏宁注资PPTV虽然是今年视频行业金额最大的一笔并购，但对于目前的视频格局而言却无关紧要。

一位PPTV离职员工表示，他于2013年3月离职，当时的内部数据显示，PPTV在在线播放时长和用户覆盖量两项指标中领先PPS。他认为，分析截止今年3月时的PPTV数据，单独来看比竞争对手领先，但是从行业整体去看，PPTV只能算是一个变量，而无法改变目前的视频格局。

另有对冲基金人士也认同这一说法。对方表示：“随着5月的时候爱奇艺收购PPS，行业的格局已经不是PPTV一家所能改变，如果是一家视频网站加上PPTV这个变量，可能会把在线视频行业拉入三国时代，但是单独的PPTV不足以对优酷土豆或爱奇艺PPS形成威胁。而苏宁在这视频格局的竞争中对PPTV发挥的作用恐怕会比较有限。”

事实上，就在苏宁宣布注资PPTV的同时，苏宁方面人士还暗着了未来销售的电视将预装PPTV客户端的可能。

虽然从PPTV的角度而言，引入苏宁和弘毅的资本并不能帮助其增加在视频领域的竞争力，但是对苏宁方面而言，PPTV的加入则可以帮助自己加快完成数字化布局。

苏宁一家对互联网极度重视的传统公司，过去曾提出了要做中国“沃尔玛+亚马逊”的布局，其中要做亚马逊的设想曾不为外界看好，主要原因在于苏宁一直是一家传统家电零售巨头，在互联网领域没有任何经验和人才储备。

尽管如此，在一片悲观的预期中，苏宁还是于2012年底通过收购电商网站红孩子完成了线上电商的布局。 而随着本次并购PPTV的完成，如果整合顺利，苏宁将可以打造一个拥有电商、视频两大重点业务的互联网集团，这距离苏宁打造中国亚马逊的设想将更进一步。

值得注意的是，坐拥电商与视频业务的苏宁将尝试两项业务进行融合或许也已经被列入规划，苏宁副董事长孙为民在收购PPTV的现场就公开对PPTV提出了三点要求：

1，介入内容，通过投资等方式深入介入自制领域。

2，植入终端，植入与苏宁相关的更多终端中。

3，更好地服务用户。

在竞争呈白热化趋势的视频市场，被苏宁收购的PPTV对格局已经无关紧要，但对苏宁而言，控股PPTV或许只是其“亚马逊”化的第一步。